苏泊尔连续三季度营收和净利润下滑，第三季度净利下降13.4%

10月23日，苏泊尔(002032.SZ)公布2025年三季报，前三季公司营业收入169.0亿元，同比上升2.3%；归母净利润为13.7亿元，同比下降4.7%；扣非归母净利润为13.2亿元，同比下降6.1%。

其中，第三季度公司营业收入为54.2亿元，同比下降2.3%；归母净利润为4.26亿元，同比下降13.4%；扣非归母净利润为4.12亿元，同比下降14.5%。

值得关注的是，苏泊尔已经连续三个季度营收、净利润下滑。今年第一、第二、第三季度，公司营收环比分别下滑2.17%、1.65%、4.77%，归母净利润环比分别下滑38.78%、10.83%、3.80%。

报告显示，截至三季度末，公司总资产126.36亿元，较上年度末下降4.7%；归母净资产为55.4亿元，较上年度末下降13.8%。公司在经营活动中产生的现金流量净额为13.52亿元，较上年同期增长了16.57%。公司在投资活动中现金流量净额为1.29亿元。

不过，截至三季度末，苏泊尔的应收账款升至31.33亿元，去年末为26.90亿元，9个月时间增加了16.47%。

公开信息显示，苏泊尔成立于1994年，总部位于杭州，拥有10000余名员工，2004年在深交所上市，是中国炊具行业首家上市公司，现为法国SEB集团控股企业。 公司产品涵盖明火炊具、厨房小家电等四大领域，14类产品市场占有率第一，7类居第二，销往50多个国家及地区。

苏泊尔曾被称为“炊具大王”，业绩曾有过快速增长时期，从2013到2019年，凭借炊具与小家电两大核心业务，净利润从5.89亿元飙升至19.20亿元。然而近年来，苏泊尔也面临品牌老化、市场下滑等挑战。

内销业务占到苏泊尔收入来源近70%，2021年至2024年，苏泊尔内销业务增速从14.37%骤降至-1.79%。2025年上半年，受益于国家“以旧换新”政策及电商渠道的拓展，苏泊尔内销业务表现亮眼，2025年上半年，内销营收56.1亿元，占总营收比例为63.98%，增速为2.51%。

而wind数据显示，2025年上半年，苏泊尔外销收入31.58亿元，同比增长9.46%，但毛利率仅为15.02%，同比下滑1.49%。

在业绩持续承压的同时，苏泊尔管理层出现动荡。2025年初，上任不足四年的总经理张国华提前离任，离原定2026年任期届满尚有一年多。

另外，高管团队的减持也引发了市场广泛关注。2025年5月，董事苏显泽、副总经理叶继德、财务总监徐波在公司分红后的第二天集体减持，合计套现542.92万元，同时还拿到近18万元的分红收益。